Επενδύσεις και Θεσμικοί επενδυτές
2ο Εξάμηνο, Κωδικός Μαθήματος: ΜΕΧΘ10
Πιστωτικές Μονάδες: 8
Μαθησιακά Αποτελέσματα
Ο βασικός σκοπός αυτού του μαθήματος είναι να εισαγάγει τους φοιτητές τις βασικές αρχές των μεθόδων αξιολόγησης επενδύσεων με ένα απλό, διαισθητικό, και πρακτικό τρόπο. Κύριος σκοπός είναι η λεπτομερή ανάπτυξη όλων των διαθέσιμων χρηματοοικονομικών μεθόδων οικονομικής αξιολόγησης των διάφορων επενδυτικών προγραμμάτων που κατέχουν σημαντικό ρόλο στην ευημερία, αποδοτικότητα και ανάπτυξη των επιχειρήσεων, λόγω των βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επιπτώσεων τους στη λειτουργία της και στη θυσία του κεφαλαίου που απαιτεί η υλοποίηση τους. Στο πλαίσιο διδασκαλίας του μαθήματος, θα πραγματοποιηθεί λεπτομερής ανάλυση όλων των σταδίων αξιολόγησης επενδυτικών προγραμμάτων, ξεκινώντας από το προσδιορισμό και τη διαδικασία επιλογής επενδυτικών προγραμμάτων και συνεχίζοντας στο χρονικό ορίζοντα του προγράμματος, τη συχνότητα και προσαρμογή των ταμειακών ροών στον εκάστοτε κίνδυνο του προγράμματος λαμβάνοντας υπόψη την αβεβαιότητα και την ευελιξία, τη σύγκριση εναλλακτικών επενδυτικών προγραμμάτων και τέλος στην ορθή επιλογή του πιο συμφέροντος επενδυτικού προγράμματος το οποίο θα έχει τη μεγαλύτερη προστιθέμενη αξία στην επιχείρηση. Ένας άλλος βασικός σκοπός του μαθήματος είναι η πρακτική εφαρμογή, με τη χρήση του Excel, όλων των χρηματοοικονομικών μεθόδων αξιολόγησης που καθορίζουν την τελική απόφαση για να ανάληψη ή απόρριψη μιας επένδυσης. Θα συζητήσουμε επίσης την άμεση χρηματοδότηση και τον σημαντικό ρόλο που διαδραματίζουν οι τράπεζες επενδύσεων σε αυτή τη διαδικασία. Θα αναλύσουμε την έννοια της αποτελεσματική αγοράς και γιατί η αποτελεσματικότητα της αγοράς είναι σημαντική για τους χρηματοοικονομικούς διαχειριστές. Θα εξηγήσουμε τι θεωρείτε ως αποτελεσματική κεφαλαιαγορά και γιατί η «αποτελεσματικότητα της αγοράς» είναι σημαντική για τους χρηματοοικονομικούς διαχειριστές. Μετά από μια ευρεία επισκόπηση των διαφορετικών τρόπων με τους οποίους μπορούν να οργανωθούν οι εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, ιδιαίτερη έμφαση θα δοθεί στον ρόλο των επενδυτικών εταιρειών (αμοιβαίων κεφαλαίων), οι οποίες διαχειρίζονται την πλειονότητα των περιουσιακών στοιχείων που κατέχονται από μεμονωμένους επενδυτές. Στο τελευταίο τμήμα των διαλέξεων θα περιγράφουν και θα συγκριθούν οι διάφοροι τύποι θεσμικών επενδυτών, θα εξεταστεί, το επενδυτικό στυλ και οι πολιτικές τους και θα εξεταστεί η επιρροή της αποτελεσματικότητας της αγοράς στην απόδοση των θεσμικών επενδυτών.
Μετά την επιτυχή ολοκλήρωση του μαθήματος, οι φοιτητές θα είναι σε θέση να
- Αξιολογήσουν εάν ένα επενδυτικό πρόγραμμα είναι συμφέρον εφαρμόζοντας όλα τα σταδίων αξιολόγησης επενδυτικών προγραμμάτων
- Συγκρίνουν επενδυτικά προγράμματα με διαφορετικά χαρακτηριστικά
- Να αξιολογήσουν μια επένδυση αντιμετωπίζοντας σωστά τις αποσβέσεις, τους φόρους, τους τόκους και τον πληθωρισμό
- Εκτιμήσουν κατά πόσο μεταβολές σε οικονομικές παραμέτρους μπορούν να επηρεάσουν το αναμενόμενο αποτέλεσμα της επένδυσης
- Πραγματοποιούν ανάλυση ευαισθησίας, ανάλυση σεναρίων και προσομοίωση μόντε κάρλο
- Εφαρμόσουν πιθανολογικές προσεγγίσεις στην ανάλυση επενδύσεων
- Αποτιμήσουν τα πραγματικά δικαιώματα προαίρεσης που είναι ενσωματωμένα σε επενδυτικά προγράμματα
- Αποτιμήσουν τις χρηματοδοτικές μισθώσεις και να επιλέξουν μεταξύ αγοράς ή χρηματοδοτικής μίσθωσης
- Εξηγήσουν την έννοια της αποτελεσματικής κεφαλαιαγοράς και να εξηγήσουν γιατί η «αποτελεσματικότητα της αγοράς» είναι σημαντική για τους χρηματοοικονομικούς διαχειριστές
- Περιγράψουν τις απαιτήσεις των επενδυτών από τους επαγγελματίες διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων
- Να κατανοήσουν το ρόλο των Θεσμικών επενδυτών και να αναλύσουν την επίδρασή τους στις χρηματοοικονομικές αγορές
Γενικές Ικανότητες
- Αναζήτηση, ανάλυση και σύνθεση δεδομένων και πληροφοριών, με τη χρήση και των απαραίτητων τεχνολογιών
- Προσαρμογή σε νέες καταστάσεις
- Λήψη αποφάσεων
- Σχεδιασμός και διαχείριση έργων
- Άσκηση κριτικής και αυτοκριτικής
- Προαγωγή της ελεύθερης, δημιουργικής και επαγωγικής σκέψης
Περιεχόμενο Μαθήματος
- Ανασκόπηση στη χρήση Καθαρής Παρούσας Αξίας και άλλων παραδοσιακών κριτηρίων αξιολόγησης υπό συνθήκες βεβαιότητας
- Κανόνες λήψης Επενδυτικής Απόφασης – έμφαση στον κανόνα της Καθαρής Παρούσας Αξίας και προσδιορισμός των χρηματικών ροών λαμβάνοντας υπόψη: αποσβέσεις, φόρους, τόκους και πληθωρισμού
- Αμοιβαία αποκλειόμενες Επενδύσεις με Διαφορετική Διάρκεια Ζωής
- Κατασκευή ή αγορά;
- Η Απόφαση αντικατάστασης
- Η Απόδοση και ο Κίνδυνος
- Αβέβαιες Καθαρές Ταμειακές Ροές
- Ανάλυση ευαισθησίας και ανάλυση σεναρίων
- Ανάλυση νεκρού σημείου
- Προσομοίωση Μόντε Κάρλο
- Δέντρα λήψης αποφάσεων και πραγματικά δικαιώματα επιλογής
- Αποτίμηση χρηματοδοτικών μισθώσεων
- Αποτελεσματικότητα αγοράς
- Ο ρόλος των θεσμικών επενδυτών στο χρηματοοικονομικό σύστημα
Αξιολόγηση Φοιτητών
Γραπτή τελική εξέταση (100%) που περιλαμβάνει:
- Δοκιμασία Πολλαπλής Επιλογής
- Ερωτήσεις Σύντομης Απάντησης
- Ερωτήσεις Ανάπτυξης Δοκιμίων
- Επίλυση Προβλημάτων
Η γραπτή εξέταση διαρκεί 3,0 ώρες. Οι επί μέρους βαθμοί αξιολόγησης αναγράφονται ρητά δίπλα σε κάθε θέμα.
Βιβλιογραφία
Προτεινόμενη Βιβλιογραφία
- Benninga S., Principles of Finance with Excel, 2nd Edition
- Brealey, R., Myers, S., Allen, F., & Edmans, A., Principles of Corporate Finance, McGraw-Hill, latest edition
- Damodaran A., Applied Corporate Finance, Wiley, latest edition
- Hillier D., Ross S., Westerfield R., Jaffe J., Jordan B., Corporate Finance, McGraw-Hill, latest edition
- Reilly F. & Brown K., Investment Analysis and Portfolio Management, Cengage, 10η έκδοση
- Ross S., Westerfield R., Jaffe J, Jordan B., Core Principles and Applications of Corporate Finance, McGraw-Hill, latest edition
Συναφή Επιστημονικά Περιοδικά
Πρόγραμμα Μεταπτυχιακών Σπουδών
«Το Χρηματοοικονομικό και Θεσμικό Πλαίσιο των Αγορών Χρήματος και Κεφαλαίου»
(M.Sc in «Banking and Finance Law»)