ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΕΙΡΑΙΩΣ
ΤΜΗΜΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΑΙ ΤΡΑΠΕΖΙΚΗΣ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗΣ
ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΣΤΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΑΙ ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ ΜΕ ΕΙΔΙΚΕΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ
ΜΑΘΗΜΑ: ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ
Διδάσκων:
Εμμανουήλ Τσιριτάκης,
Γραφείο 331, τηλ. 414-2187
Ύλη του μαθήματος:
Το μάθημα αυτό αποτελώντας τη συνέχεια του μαθήματος κορμού του 1ου εξαμήνου σπουδών «Χρηματοοικονομική Διοικητική I» ασχολείται κυρίως με τις χρηματο-δοτικές και διανεμητικές αποφάσεις της χρηματοοικονομικής διοίκησης των επιχειρήσεων. Η 1η εισαγωγική ενότητα περιγράφει τους στόχους μιας σύχρονης εισηγμένης επιχείρησης σε συνάρτηση με το οικονομικό περιβάλλον εντός του οποίου λειτουργεί εξετάζοντας θέματα εταιρικής διακυβέρνησης υπό το πρίσμα της περιορισμένης αποτελεσματικότητας των αγορών και την ασυμμετρία πληροφόρησης. Η 2η ενότητα εξετάζει τις διάφορες μορφές χρηματοδότησης των επιχειρήσεων (μετοχές, δανεισμός και υβριδικά κεφάλαια). Η 3η ενότητα ασχολείται με τις επιστημονικές θεωρίες που έχουν αναπτυχθεί διαχρονικά προκειμένου να εξηγήσουν την κεφαλαιακή διάρθρωση των εταιριών σε συνάρτηση με το μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου. Η 4η ενότητα ασχολείται με τη λεγόμενη μερισματική πολιτική και περιγράφει τους διάφορους τρόπους με τους οποίους μια επιχείρηση επιστρέφει μετρητά στους μετόχους της. Η 5η ενότητα αποτελεί μια εισαγωγή στην αποτίμηση επιχειρήσεων, εκθέτοντας τις βασικές τεχνικές αποτίμησης, σε συνάρτηση με το θεωρητικό υπόβαθρο των προηγουμένων ενοτήτων και την πρακτική των χρηματοοικονομικών αναλυτών. Τέλος, η 6η και τελευταία ενότητα αποτελεί κατ’ουσίαν μια πρακτική εφαρμογή της τρίτης ενότητας, ασχολούμενη με την εύρεση της άριστης κεφαλαιακής διάρθρωσης στην πράξη αναλύοντας τις διάφορες μεθόδους που έχουν καθιερωθεί για αυτόν τον σκοπό.
Βιβλιογραφία:
- A. Damodaran, Applied Corporate Finance, 3nd edition, Wiley, 2011 (ADA).
- Ε. Brigham and M. Ehrhardt, Financial Management Theory and Practice, 13th edition, 2011 (BE).
- Ross, S., Westerfield, R., Jaffe, J., Corporate Finance , 10th edition, McGraw-Hill / Irwin 2013. [RWJ]
- R. A. Brealey, S. C. Myers and F. Allen, Principles of Corporate Finance, 10th edition, McGraw-Hill, 2011, (ΒΜΑ).
Θεματολογία:
Οικονομικό Περιβάλλον της Χρηματοοικονομικής των Επιχειρήσεων
Σκοπός της επιχείρησης
Η επενδυτική επιλογή
Η χρηματοδοτική επιλογή
Η μερισματική επιλογή
Ασυμμετρία πληροφόρησης
Αποτελεσματικές αγορές
Συγκρούσεις Συμφερόντων
Κεφ: 2 ADA, 1&13 ΒΕ, 1&12 ΒΜΑ
Κόστος Χρηματοδότησης Επιχειρήσεων
Κόστος ιδίων κεφαλαίων
Κόστος δανειακών κεφαλαίων
Το Μεσοσταθμικό Κόστος Κεφαλαίου – WACC
Κεφ: 4 ADA
Υπολογισμός ταμειακών ροών και ανάλυση κινδύνου
Ελεύθερες ταμειακές ροές προς τους μετόχους
Ελεύθερες ταμειακές ροές προς την επιχείρηση
Ανάλυση ευαισθησίας
Ανάλυση σεναρίων
Ανάλυση MonteCarlo
Κεφ: 11 BE, 10 BMA, 12 ADA
Μερισματική πολιτική και η Επιστροφή Μετρητών στους Μετόχους
Modigliani Miller Irrelevance Proposition
Το πληροφοριακό περιεχόμενο των μερισμάτων
Μερίσματα έναντι Επαναγορών
Άριστη Κεφαλαιακή Διάρθρωση
Modigliani –Miller: Προτάσεις Ι και ΙΙ
Χρηματοδοτικός Κίνδυνος και Απόδοση
Θεωρίες Χρηματοοικονομικής Διάρθρωσης: Trade off and Pecking Order
Κεφ: 15 BE, 17,18 BMA, 16&17 RWJ
Χρηματοδότηση Επιχειρήσεων
IPOs
SEOs
Κεφ: 20 ΒΕ
Υβριδικά αξιόγραφα
Μετατρέψιμες ομολογίες
Warrants
Κεφ: 19 ΒΕ
H αξιολόγηση των φοιτητών θα γίνει ως εξής:
Α. Τελική γραπτή εξέταση, 30%
Β. Case study: Αποτίμηση εισηγμένης εταιρείας στο Ελληνικό Χρηματιστήριο 70% [ Report 40% και Παρουσίαση της εργασίας 30%]