Sorry, this entry is only available in Greek For the sake of viewer convenience, the content is shown below in the alternative language. You may click the link to switch the active language.

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΕΙΡΑΙΩΣ

ΣΧΟΛΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΑΙ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗΣ

ΤΜΗΜΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΑΙ ΤΡΑΠΕΖΙΚΗΣ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗΣ

ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΣΤΙΣ «ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ»

Εξάμηνο Β (Μάρτιος -Μάϊος 2022)

ΜΑΘΗΜΑ: ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

Διδάσκων:

Δημήτριος Κυριαζής,

Γραφείο 330, τηλ. 414-2464

Ώρες Γραφείου: κατόπιν συνεννοήσεως (dkyr@unipi.gr)

Ύλη του μαθήματος:

Το μάθημα αυτό αποτελώντας τη συνέχεια του μαθήματος κορμού του 1^ου εξαμήνου σπουδών «Χρηματοοικονομική Διοικητική I» ασχολείται κυρίως με τις χρηματο-δοτικές και διανεμητικές αποφάσεις της χρηματοοικονομικής διοίκησης των επιχειρήσεων. Η 1^η εισαγωγική ενότητα περιγράφει τους στόχους μιας σύχρονης εισηγμένης επιχείρησης σε συνάρτηση με το οικονομικό περιβάλλον εντός του οποίου λειτουργεί εξετάζοντας θέματα εταιρικής διακυβέρνησης και συγκρούσεως συμφερόντων υπό το πρίσμα της περιορισμένης αποτελεσματικότητας των αγορών και την ασυμμετρία πληροφόρησης. Η 2^η ενότητα αποτελεί στο πρώτο μέρος μια εισαγωγή στη χρηματοδότηση επιχειρήσεων στις διάφορες μορφές της (μετοχές, δανεισμός και υβριδικά κεφάλαια) και στο δεύτερο μέρος εξετάζει τη μετοχική χρηματοδότηση (Venture Capital, IPOs, Rights Issues, SEOs, Private Placements). Η 3^η ενότητα ασχολείται με τις επιστημονικές θεωρίες που έχουν αναπτυχθεί διαχρονικά προκειμένου να εξηγήσουν την κεφαλαιακή διάρθρωση των εταιριών σε συνάρτηση με το μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου. Η 4^η ενότητα αποτελεί μια εισαγωγή στην αποτίμηση επιχειρήσεων, εκθέτοντας τις βασικές τεχνικές αποτίμησης, σε συνάρτηση με το θεωρητικό υπόβαθρο των προηγουμένων ενοτήτων και την πρακτική των χρηματοοικονομικών αναλυτών. Η 5^η ενότητα ασχολείται με την πολιτική διανομής κερδών ή μερισματική πολιτική και περιγράφει τους διάφορους τρόπους με τους οποίους μια επιχείρηση επιστρέφει μετρητά στους μετόχους της. Τέλος, η 6^η και τελευταία ενότητα αποτελεί κατ’ουσίαν μια πρακτική εφαρμογή της τρίτης ενότητας, ασχολούμενη με την εύρεση της άριστης κεφαλαιακής διάρθρωσης στην πράξη αναλύοντας τις διάφορες μεθόδους που έχουν καθιερωθεί για αυτόν τον σκοπό

Βιβλιογραφία:

• Damodaran, A., Applied Corporate Finance, 3^rd edition, WILEY [ADA] και στα Ελληνικά : Damodaran, A., Εφαρμοσμένη Χρηματοοικονομική για  Επιχειρήσεις,   Broken Hill 2013 [ADA]

• Brealey, R.,  Myers, S., Allen, F.,  Principles of Corporate Finance, McGraw Hill/ Irwin, 10^th  ed 2011. [BMA] και στα Ελληνικά: Brealey, R.,  Myers, S.,  Allen, F., Αρχές Χρηματοοικονομικής των Επιχειρήσεων,  Utopia 2013 [BMA]

• 4. Brigham, E.,  Ehrhardt, M., Financial Management, Theory and Practice, South -Western, 13^th ed. 2011.  [ΒΕ]

Θεματολογία, Βιβλιογραφία & Πρόγραμμα διαλέξεων:

1. Οι στόχοι της επιχείρησης και το περιβάλλον της

Τύποι χρηματοοικονομικών αποφάσεων (επενδυτική,  χρηματοδοτική  και μερισματική επιλογή)

Σκοπός της επιχείρησης

Αποτελεσματικές αγορές & Ασυμμετρία πληροφόρησης

Συγκρούσεις Συμφερόντων

Εταιρική Διακυβέρνηση & Εταιρική Κοινωνική Ευθύνη

Κεφ. 1 &2 ADA(2013), & κεφ.13 ΒΜΑ (2013)

Σάββατο 05/03/2022

2. Εισαγωγή στη Χρηματοδότηση Επιχειρήσεων:

Μορφές χρηματοδότησης (Δανεισμός, Μετοχική Χρηματοδότηση, Μετατρέψιμες Ομολογίες και Warrants)

Έκδοση μετοχών

Καινοτομικά Κεφάλαια (Venture capital)

Εισαγωγή μετοχών στο επενδυτικό κοινό (IPOs)

Αυξήσεις Μετοχικού Κεφαλαίου (Rights issues)

Εποχικές εκδόσεις μετοχών (SEOs)

(Private Placement)

Κεφ. 14 & 15 BMA (2013), & κεφ.19 & 20 ΒΕ

Σάββατο 12/03/2022 & 19/03/2022

1. Κεφαλαιακή Διάρθρωση (θεωρητικό υπόβαθρο)

Modigliani –Miller: Προτάσεις Ι και ΙΙ

Χρηματοδοτικός Κίνδυνος και Απόδοση

Το Μεσοσταθμικό Κόστος Κεφαλαίου – WACC

Θεωρίες Χρηματοοικονομικής Διάρθρωσης: Trade off and Pecking Order, Market Timing

Κόστη Χρηματοοικονομικής Δυσπραγίας & Χρεοκοπίας (Financial Distress Costs & Bankruptcy Costs)

Κεφ. 17 & 18 BMA (2013), & κεφ.15  ΒΕ   

Σάββατο 26/03/2022 & 02/04/2022

4. Αποτίμηση Επιχειρήσεων

Γενικές αρχές αποτίμησης

Μέθοδος προεξόφλησης μερισμάτων (Discount Dividends Model-DDM)

Μέθοδος προεξοφλημένων ταμειακών ροών (Discounted Cash Flows Model) και  Μέσο Σταθμικό Κόστος Κεφαλαίου στην πράξη & Κίνδυνος Χώρας (Country Risk Premium)

Μέθοδος δεικτών συγκρίσιμων εταιριών (Comparable companies)

Μέθοδος δεικτών συγκρίσιμων συναλλαγών (Comparable Transactions)

Μέθοδος Υπολειμματικού Εισοδήματος (Residual Income)

Πρακτική εφαρμογή : Case study- Αποτίμηση της εταιρίας «ΠΑΠΟΥΤΣΑΝΗΣ»   

Κεφ. 4 & 12 ADA

Σάββατο 09/04/2022 & 16/04/2022

5. Μερισματική πολιτική και η Επιστροφή Μετρητών στους Μετόχους

Modigliani Miller Irrelevance Proposition

Το πληροφοριακό περιεχόμενο των μερισμάτων

Μερίσματα έναντι Επαναγορών

Κεφ. 16 BMA, & κεφ.14 ΒΕ

Σάββατο 07/05/2022

6. Η εύρεση της Άριστης Κεφαλαιακής Διάρθρωσης στην πράξη

Ο προσδιορισμός της άριστης κεφαλαιακής διάρθρωσης στην πράξη (με εφαρμογές στο Excel): Standard Cost of Capital, Adjusted Present Value Approaches, & Industry Averages.

Κεφ. 8 ADA

Παρασκευή 14/05/2022

Επαναληπτικό μάθημα: Σάββατο 21/05/2022 (ασκήσεις & οδηγίες για valuation case-study)

H αξιολόγηση των φοιτητών θα γίνει ως εξής:

Α. Τελική γραπτή εξέταση, 60% Προϋπόθεση για τη λήψη ελάχιστου προβιβάσιμου βαθμού (5) στο μάθημα είναι η λήψη βαθμού τουλάχιστον 4 στη γραπτή τελική εξέταση.

Β. Case study valuation of Papoutsanis, 40%. Σχετικές οδηγίες σχετικά με την εκπόνηση του case study και την καταληκτική ημερομηνία παράδοσης θα δοθούν σε μεταγενέστερο χρονικό σημείο από τον διδάσκοντα Αναπληρωτή Καθηγητή Δ.Κυριαζή.